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桥水达利欧:美联储降低通胀的代价将非常大

时间:2022-07-18 13:33作者:admin打印字号:

上周美联储加息75个基点之后,美联储主席鲍威尔重申美联储的重要政策目标之一就是压低通胀,并使之回到2%的政策目标上。

但是,为了压低通胀,这样加息会有什么后果呢?

桥水基金创始人瑞·达利欧认为,美联储“一旦通胀得到控制,情况就会再次好转”的论调是“幼稚的,并且与经济机器的运作方式不一致”。

达利欧称,虽然紧缩政策会导致消费者支出减少,从而可能会降低通胀,但这并没有让情况变得更好:

这种紧缩政策只是将通胀的压力,转嫁到购买力更低的消费者身上。

达利欧认为:

在不造成经济衰退的情况下,美联储无法采取任何措施来对抗通胀。

现在的问题是,美国政府赤字、负债已达到历史最高水平并且还会继续增加。而且美联储也在缩表,即出售美国国债,私人信贷增长很可能不得不收缩,从而削弱经济。

从长远来看,美联储的路线很可能会引发滞胀。

达利欧认为,长期来看,唯一能够提高人们生活水平的方法就是提高生产力,但是这并不是央行的职责所在。

达利欧进一步分析称,美联储等发达市场央行的措施并不好。例如美联储当时迅速购债、扩表,如今却以几乎同样快的速度抛售债券、缩表,对市场来说是非常大的震荡。

另外,达利欧认为,由于现在美国政府负债非常高,美联储几乎不可能将利率推至足够高的水平——如果利率非常高,美国政府的压力将会更大。

本月初,在美联储加息之前,达利欧曾称,在滞胀持续冲击经济之后,全球主要央行将在2024年开启降息。

达利欧在接受采访时提及:

我们认为,现在正处于一种紧缩模式之中,这可能导致许多金融资产价格出现修正或下行趋势......这将产生巨大痛苦,并迫使央行再度宽松,可能是接近2024年下一次(美国)总统大选的某个时刻。

从利率期货市场可知,外界预计美国将在大约两年内开始降息,包括英国等在内的多个发达经济体也是相似的节奏。但目前市场大部分的目光仍然聚焦在央行紧缩的速度上,当下已经有全球60多个央行通过加息来提高借贷成本,从而控制高企通胀。

对此达利欧认为:

这是一种结构性通胀,将导致滞胀。

世界银行也在本月警告称,即使全球能够避免经济衰退,但滞胀可能也将持续数年之久。

目前世界银行已经下调了对全球经济增长的预期。在其最新的《全球经济展望》报告中,世界银行预计今年全球经济增速将从2021年的5.7%降至2.9%,比1月份预测的4.1%低1.2个百分点。

世界银行还表示,眼下的经济现状会让人联想起1970年代的大滞胀时期。

在最新报告中,世界银行将当下的经济情况与1970年的滞胀时期进行了“首次系统性”比较。

报告指出,两个时期有明显的相似之处,包括供应方面的动荡、增长放缓的前景,以及新兴经济体在货币政策收紧方面面临的脆弱性。

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